（原标题：好意思股前瞻 | 三大股指期货涨跌不，市集静待好意思财政部发债计算和ADP数据包头预应力钢绞线价格 ，Alphabet(GOOGL.US)盘后公布财报）

1. 2月4日(周三)好意思股盘前，好意思股三大股指期货涨跌不。末端发稿，谈指期货涨0.25，标普500指数期货涨0.19，纳指期货跌0.11。

2. 末端发稿，德国DAX指数跌0.23，英国富时100指数涨1.21，法国CAC40指数涨0.95，欧洲斯托克50指数涨0.24。

3. 末端发稿，WTI原油涨0.44，报63.49好意思元/桶。布伦特原油涨0.31，报67.54好意思元/桶。

市集音信

收益率弧线陡峻化贴近四年位，好意思债发债旅途成市集焦点。好意思债收益率弧线要道段接近四年陡水平，10年期收益率因发债不笃定握续走，而2年期受好意思联储政策预期拘谨相对安谧，变成“熊市陡峻化”。市集将密切热心今晚好意思国财政部季度再融资声明是否暗意调换中永远国债拍限度。若永远供给压力握续，或政府融资成本并迫使多依赖短债，加重财政与利率风险。

“AI替代恐忧”演烈!巨匠软件股跌势难止，小摩直言：行业已至“未审先判”境地。场由东谈主工智能(AI)期间越过激励的市集恐忧正在巨匠推广，软件板块当其冲，而且这跌势在周三似乎仍纯粹迹象。摩根大通对此表现，投资者对该板块的悲不雅心计正握续发酵。摩根大通分析师Toby Ogg直言：“面前环境对软件板块而言，已不仅是‘有罪定’，是升到了‘未审先判’的地步。”昔时两周，Ogg与泰西地区逾50位投资者张开调换，其发现，在昔时12至18个月里，这些投资者已大幅减握软件股。他在份客户汇报中指出，即便履历了本循环调，市集对软件股的抄底意愿照旧无边低迷。

巨匠软件股恐忧抛售推广!黄仁勋评论AI取代软件论，称其“不逻辑”。在巨匠软件股于周二遇到剧烈抛售之后，英伟达(NVDA.US)CEO黄仁勋评论了东谈主工智能将取代软件及有关用具的担忧，称这种见解“不逻辑”。这次抛售部分源于 AI 树立商 Anthropic 上周发布的聊天机器东谈主新，这加重了市集对 AI 驱动的数据和业服务行业颠覆的懦弱。抛售潮在周三越过扩大，触及了印度、日本和的软件股。黄仁勋在旧金山由想科系统把持的东谈主工智能会议上发表言语时表现，挂牵 AI 会缩短软件公司弥留的见解是误的。他以为，AI 将陆续依赖现存的软件，而不是重新开动重建基础用具。

瑞银CEO新不雅点：地缘政涟漪或将握续十年，科技股估值仍需修正。瑞银集团实行官Sergio Ermotti表现，巨匠政涟漪正动客户调换投资组，瑞银的业务也因此受益，且他研讨这趋势将在将来数年握续。Ermotti在禁受采访时表现：“地缘政与宏不雅经济的不笃定正在激励市集波动，我信服，将来十年阁下，咱们皆将不得不濒临这近况。”他指出，这场面正促使客户调换投资的地域布局，将来会减少对好意思国钞票的建树。“我并非指除掉、减握或抛售好意思钞票，而是指诈欺闲置流动兑现投资多元化。”针对近日巨匠软件与科技股的抛售潮，这位实行官恢复称，有关板块的估值仍需履历“定修正”。

FSB点名训诫“基差交往”风险：3万亿好意思元杠杆融资 或成债市危境“引爆点”。巨匠别金融安谧监管机构敦促巨匠各政府部门的金融政策制定者们，加度且地疑望对政府债券进行的那些限度达数万亿好意思元，且受到对冲基金偏激他大型机构投资者们永远可爱的以基差交往为代表杠杆型债券押注。据了解，巨匠金融安谧委员会(Financial Stability Board，简称FSB)号令对市集参与者们在以政府债券作担保的回购公约(repurchase agreements，简称repo)中具体承担的风险加强监管。在周三发布的份商榷汇报中，FSB识别并详尽了多少“脆弱主义”，监管当局不错跟踪这些主义，“以加强监测材干”。

瑞穗训诫：好意思联储若大幅缩表，将被动时常“救火”滋扰。前好意思联储理事、特朗普曾提名执掌好意思联储的凯文·沃什，直公开号令大幅缩减好意思联储钞票欠债表。干系词，瑞穗证券好意思国公司的分析指出，兑现这方向，将迫使好意思联储在宽泛货币市集操作中转向“滋扰主义”的角。多年来，好意思国政策制定者直遴荐“充裕准备金”框架，旨在确保银行体系有填塞流动，使金融机构大致称心监管条款并进行支付结算，而需向好意思联储假贷。对好意思联储而言包头预应力钢绞线价格 ，这意味着需握有大宗国债钞票。若讲究至准备金稀缺、好意思联储钞票欠债表大幅缩水的环境，可能致银行账户透支，并加多其在隔夜市集的融资需求，松开好意思联储对短期利率方向的戒指力。

个股音信

财报前瞻 | 从钱转向变现，Alphabet(GOOGL.US)AI参加能否开2026年盈利空间?谷歌母公司Alphabet、将于周三好意思股收盘后公布2025财年四季度功绩。市集预期其Q4营收将达到 1114.5 亿好意思元，同比增长 15.53;预期每股收益为2.64好意思元，同比增长23。对行将发布的汇报，投资者应该热心三大主义。先，投资者应该密切热心谷歌云的订单积压和利润率走势。研讨到2025年三季度，谷歌云的订单积压将达到约1550亿好意思元，任何干于转换率或2026年功绩指令的新皆可能印证其多年增长的前程。

礼来(LLY.US)研讨2026年销售额大增27达830亿好意思元。礼来公司周三发布了乐不雅的全年销售指令，研讨2026年销售额将达800亿至830亿好意思元，同比增长可达27，远华尔街平均预期的777亿好意思元;调换后每股收益指令为33.50至35.00好意思元，亦于分析师预期的33.08好意思元。礼来四季度功绩相似亮眼：总销售额193亿好意思元(预期180亿好意思元)，每股收益7.54好意思元(预期6.73好意思元);其中减肥药Zepbound销售额达43亿好意思元，糖尿病药Mounjaro销售额达74亿好意思元，均显耀于预期。Mounjaro在好意思国之外市集表现强劲，孝敬收入33亿好意思元。

步(UBER.US)Q4预订额预期增长22，但疲软盈利瞻望株连股价。步周三发布疲软盈利预期并通知经管层变动，盘前股价下降6。公司研讨面前季度调换后每股收益为0.65至0.72好意思元，低于分析师平均预期0.77好意思元;调换后EBITDA指令中点亦未达预期。干系词，预订额指令520亿至535亿好意思元出市集预期，四季度总预订额同比增长22至541亿好意思元，相似于预期。公司同期任命Balaji Krishnamurthy为新任财务官，接替任职不足三年行将离任的Prashanth Mahendra-Rajah;Krishnamurthy以顽强支握公司自动驾驶计策著称，锚索这次任命被视为Uber加码东谈主车业务的信号。末端发稿，步盘前跌5。

AMD(AMD.US)Q1瞻望成“阿喀琉斯之踵”?数据中心激增40难平市集担忧。手脚东谈主工智能处理器市集英伟达的主要挑战者，AMD对四季度的功绩预测令市集失望，标明其在AI域的进展并未达到部分投资者的乐不雅预期。AMD四季度销售额增长34，达到103亿好意思元，过97亿好意思元的平均预期。经调换后每股收益为1.53好意思元，于分析师平均预估的1.32好意思元。该公司周二在声明中表现，季度销售额研讨约为98亿好意思元，高下浮动3亿好意思元。左证数据，分析师平均预估为93.9亿好意思元，但部分预测曾过100亿好意思元。个休戚各半的音信是，AMD表现已开动向销售款旧型号芯片。

AI需求提振下，光通讯龙头Lumentum(LITE.US)Q2功绩及Q3指令均预期。Lumentum二季度兑现营收6.65亿好意思元，同比大幅增长65，于分析师平均预期的6.52亿好意思元。GAAP每股收益为0.89好意思元，显耀于分析师平均预期的0.49好意思元;调换后的每股收益为1.67好意思元，相似于分析师平均预期的1.41好意思元。关于2026财年三季度，Lumentum研讨，调换后每股收益将介于2.15好意思元至2.35好意思元之间，显耀于分析师平均预期的1.59好意思元。该公司研讨三季度营收将介于7.8亿好意思元至8.3亿好意思元之间，预测区间中值为8.05亿好意思元，相似远于分析师平均预期的7.07亿好意思元。

艺电(EA.US)Q3功绩休戚各半：营收盈利不足预期，《战地风浪6》相沿年末预订量增长。艺电公布了三财季功绩弱于预期，营收和盈利均未达预期，但受《战地风浪6》发售动的创记录净预订量缓解了下行压力。成绩于圆善游戏收入的增长，对消了在线服务收入的下降，总收入增长不到 1，达到 19.01 亿好意思元，低于此前预估的 20.1 亿好意思元。汇报期内研发、营销和般及行政用度加多，致净利润仅为 8800 万好意思元(即每股 0.35 好意思元)，低于年前的 2.93 亿好意思元(即每股 1.11 好意思元)，低于预期。不外，三财季预订量出预期，这主要成绩于其新作《战地风浪》的强劲销售，以及该公司对其畅销射击游戏系列的恬逸参加已初见成。

艾默生电气(EMR.US)Q1盈利预期，上调全年利润指令。工业自动化公司艾默生电气财季盈利出预期，营收符华尔街的预测。末端12月31日的季度调换后每股收益为1.46好意思元，于华尔街无边预期的1.41好意思元。营收为43.5亿好意思元，同比增长4.1，符分析师预期。净利润从上年同期的 5.85 亿好意思元(每股 1.02 好意思元)增至 6.05 亿好意思元(每股 1.07 好意思元)。艾默生电气新了其2026财年的功绩瞻望，2026 财年调换后每股收益为 6.40 好意思元至 6.55 好意思元(此前指令为6.35好意思元至6.55好意思元)，净销售额增长约 5.5，原因是北好意思、印度、中东和非洲对其自动化期间的需求握续增长。

仿制药冲击加重，诺华制药(NVS.US)预警2026年利润将下滑。诺华制药四季度营收为 133.4 亿好意思元，同比增长 1.4，较预期低 7.4 亿好意思元;非GAAP每股收益为2.03好意思元，出预期0.03好意思元。诺华公司研讨本年利润将出现下滑，原因是公司的部分畅销药物(如腹黑病疗药物Entresto)将越过受到仿制药竞争冲击。该公司周三表现，按固定汇率预备，其中枢商业利润可能下缩短个位数百分比。销售额研讨将兑现低个位数增长。

瑞银(UBS.US)Q4净利润同比增长56大预期，通知30亿好意思元股票回购计算并开释加码信号。瑞银Q4总营收同比增长4至121.5亿好意思元，好于市集预期的117.5亿好意思元;净利息收入为21.7亿好意思元，同比增长18，好于市集预期的21.6亿好意思元。包摄于鼓吹的净利润为12.0亿好意思元，同比增长56，好于市集预期的9.67亿好意思元;摊薄后的每股收益为0.37好意思元，上年同期每股收益为0.23好意思元。瑞银Q4 CET1本钱答复率为6.6，季末CET1本钱比率为14.4， CET1杠杆比率为4.4，成本/利润比例为84.7。瞻望将来，瑞银保管了其2028年财务方向，研讨到2028年，CET1本钱答复率将约为18，成本/利润比例将约为67。

诺和诺德发布2025年财报：司好意思格鲁肽销售额2282.88亿丹麦克朗，转换药管线可期。诺和诺德发布2025年财报。诺和诺德全年销售达到3091亿丹麦克朗，以固定汇率预备增长10。司好意思格鲁肽全系药物全年销售额达到2282.88亿丹麦克朗。降糖版司好意思格鲁肽打针液Ozempic(国内商品名诺和泰)销售额1270.89亿丹麦克朗，减再版司好意思格鲁肽打针液Wegovy(国内商品名诺和盈)为791.06亿丹麦克朗。降糖版司好意思格鲁肽口服片剂(国内商品名诺和忻)为220.93亿丹麦克朗。Wegovy片剂(逐日给药次的口服司好意思格鲁片25 mg)自1月5日在好意思上市后，周处量合计约达50,000。

功绩新之际的豪赌：桑坦德银行(SAN.US)斥资120亿好意思元收购韦伯斯特(WBS.US)，剑指好意思国前十。桑坦德银行全年包摄于鼓吹的净利润达到创记录的141.01亿欧元，较上年增长12;该行全年总营收照旧顺利站上623.9亿欧元的位，基本符市集此前设定的620亿欧元方向指令。该银行在四季度延续了爆发式增长，单季净利润录得37.64亿欧元，同比增幅达15。这历史功绩主要成绩于巨匠规模内客户活动的显耀增强以及净手续费收入的强劲相沿。在财报发布的同期，桑坦德银行投下了两枚“水炸弹”，通知计算以 120 亿好意思元 收购好意思国韦伯斯特金融公司(WBS.US)，同期董事会还批准了新轮 50 亿欧元 的股票回购计算。

艾滋病药物发力提振功绩，葛兰素史克(GSK.US)Q4利润预期。葛兰素史克四季度利润于预期，这主要成绩于其艾滋病(HIV)药物以及款现已获批用于疗肺部的哮喘药物。财报流露，葛兰素史克四季度营收达 86.2 亿英镑，同比增长 6.3，出预期 1.7 亿英镑;调换后每股收益为 25.5 便士(约 35 好意思分)，于分析师的预期。该公司还保管了本年利润增长7至9的指令。部分分析师此前研讨的指令约为每股收益增长6至8，新任实行官卢克·米尔斯为这年设定了个可能被越的方向，其中抗药物Blenrep有望提振收入。该公司研讨到 2031 年销售额将过 400 亿英镑。

油气价钱走弱冲击功绩!挪威国石油公司(EQNR.US)Q4利润骤降，回购计算缩水至15亿好意思元。受油气价钱下降影响，挪威国石油公司四季度利润不足分析师预期，公司因此也缩减了股票回购计算。财报流露，该公司Q4经调换后的税后商业利润降至15.5亿好意思元，低于分析师平均预期的15.9亿好意思元。净利润从上年同期的20亿好意思元下降至13.1亿好意思元。这挪威动力巨头周三同期通知，本年的股份回购限度将缩减至15亿好意思元，低于2025年50亿好意思元的水平。该公司研讨，其2026年有机本钱开销总数将达到130亿好意思元，与客岁131亿好意思元的开销基本握平，但略于分析师此前研讨的129亿好意思元。

弥留经济数据和事件预报

北京时候21:15：好意思国1月ADP工作东谈主数变动。

北京时候22:00：好意思国12月耐用品订单月率修碰巧、好意思国12月工场订单月率。

北京时候23:00：好意思国1月ISM非制造业PMI。

北京时候23:30：好意思国末端1月30日当周EIA原油库存变动。

北京时候21:30：好意思国财政部公布季度再融资声明。

次日北京时候凌晨01:00：2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金发表言语。

功绩预报

周四早间：Alphabet(GOOGL.US)、通(QCOM.US)、ARM(ARM.US)、祯祥德科学(GILD.US)

周四盘前：壳(SHEL.US)、康菲石油(COP.US)、雅诗兰黛(EL.US)